Construção Civil
A indústria da construção defende um período de transição de 5 anos para o final da semana de trabalho de 6 dias (UOL)
A CBIC (Câmara Brasileira da Indústria da Construção) apresentou uma proposta ao Ministério do Trabalho do solicitando um período de transição de cinco anos para o fim da semana de trabalho de 6 dias. A proposta inclui 11 medidas voltadas a mitigar o impacto no setor da construção, incluindo mecanismos mais flexíveis de compensação por horas de trabalho, regras nacionais uniformes para cálculo de horas de trabalho e ajustes nas regras de transição do programa "Bolsa Família" para ajudar a aumentar a oferta de mão de obra. Segundo a CBIC, a redução da jornada de trabalho poderia eliminar quase 600 milhões de horas de trabalho por ano, exigindo a contratação de aproximadamente 300 mil trabalhadores adicionais para manter os níveis atuais de atividade, enquanto os custos com mão de obra poderiam aumentar entre 10% e 15%.
Nossa visãoO fim da semana de trabalho de 6 dias já é discutido há muito tempo e continua sendo uma preocupação estrutural para setores intensivos em mão de obra, como a construção. Embora nenhum período de transição tenha sido aprovado, a implementação gradual provavelmente ajudaria a suavizar o processo de ajuste e reduzir as interrupções na disponibilidade de mão de obra e nos custos de construção. Por enquanto, continuamos acompanhando a discussão, já que o formato final de qualquer reforma permanece incerto.
Construção Civil
Preço de imóvel residencial sobe 0,48% em outubro, contra 0,58% em setembro (InfoMoney)
De acordo com o Índice FipeZAP, os preços das casas vendidas aumentaram 0,48% em outubro, abaixo dos 0,58% registrados em setembro. Nos últimos 12 meses, os preços das casas subiram 5,44%, acima da inflação estimada (IPCA: 4,82%) e do IGP-M (5,24%). No acumulado do ano, os preços subiram 4,54%. A pesquisa também mostrou que 44 das 56 cidades analisadas registraram valorização dos preços em outubro, enquanto o preço pedido médio nacional atingiu R$10.065/m². Em São Paulo, os preços subiram 0,40% no comparativo mensal e 3,59% no anual.
Nossa visãoEnquanto a valorização dos preços residenciais continua desacelerando mensalmente, os preços permanecem acima da inflação em relação ao últimos doze meses. Os dados também reforçam a dinâmica bifurcada do mercado imobiliário brasileiro, com um crescimento mais forte dos preços em vários mercados regionais, enquanto São Paulo continua a ter desempenho inferior à média nacional.
Cosan (CSAN3)
Cosan estaria negociando a venda de uma participação de 25% na Compass (Valor Pipeline)
A Cosan está negociando a venda de 25% da Compass para uma gestora de investimentos ligada ao governo de Abu Dhabi, segundo apuração do Valor Pipeline. A transação estaria em estágio avançado e seria realizada por meio de uma venda privada, uma vez que uma oferta secundária de ações em bolsa não seria atrativa diante do cenário de mercado menos favorável, com as ações negociadas a R$ 19,58, abaixo do preço de R$ 28 do IPO. A Cosan também avalia potenciais compradores para uma participação relevante, porém minoritária, na Moove, mas ainda não existe um processo formal. A matéria também afirma que a Cosan continua negociando com o consórcio formado por Cofco e Bunge a venda de até 15% da Rumo, apesar de o período de exclusividade da operação já ter expirado.
Nossa visãoA Cosan avalia alternativas para reduzir seu endividamento e, posteriormente, extinguir a holding nos próximos anos. Atualmente, a companhia detém 76,18% da Compass, e a potencial venda da participação de 25% permitiria a desalavancagem da holding, mantendo, ao mesmo tempo, o controle da subsidiária. Destacamos que a possível transação estaria sendo estruturada por meio de uma venda privada, o que poderia resultar em um prêmio sobre a cotação atual das ações. Ainda assim, com base nos preços de mercado, a participação de 25% teria valor aproximado de R$ 3,5 bilhões, contribuindo para a redução da dívida líquida de R$ 12,2 bilhões registrada pela Cosan no 2T26, incluindo o TRS da Rumo.
Distribuição de Combustíveis
Governo quer transferir mistura de biocombustíveis para as refinarias (Folha)
O governo brasileiro pretende que a mistura de biocombustíveis aos derivados de petróleo seja realizada na etapa de refino, em vez de ficar sob responsabilidade das distribuidoras de combustíveis. A proposta deverá ser discutida na reunião do CNPE desta quinta-feira, 6 de novembro. O objetivo é estabelecer diretrizes para que a ANP regulamente a realização da mistura nas refinarias. Atualmente, as refinarias produzem a gasolina A, enquanto as distribuidoras adicionam etanol anidro para obter a gasolina C. O governo espera que a mudança reduza os custos de transporte, armazenamento e manuseio, o que poderia aliviar os preços ao consumidor caso a redução seja repassada ao longo da cadeia, além de melhorar o controle de qualidade, a padronização e a rastreabilidade. Se aprovada, a medida alteraria a divisão de atividades na cadeia de abastecimento de combustíveis. Uma proposta semelhante foi apresentada em 2019. No mês passado, a ANP restabeleceu, por 24 meses, a proibição da comercialização de biodiesel entre distribuidoras, com o objetivo de melhorar sua rastreabilidade.
Nossa visãoA medida poderia ajudar a reduzir o descumprimento dos percentuais obrigatórios de mistura de biodiesel. No entanto, deverá gerar custos logísticos adicionais e maior necessidade de capital de giro para as refinarias, que provavelmente se posicionarão contra a proposta.
Embraer (EMBJ3)
KLM substitui plano para o A320neo por mais E195-E2 (Airway)
A KLM decidiu não incorporar o Airbus A320neo e pretende ampliar o papel do Embraer E195-E2 na reestruturação de suas operações europeias. A companhia manterá o A321neo para rotas de maior capacidade, enquanto o E195-E2, operado pela KLM Cityhopper, atenderá mercados com demanda menor. A subsidiária já opera 25 E195-E2, além de 17 E175 e 17 E190, e possui opções para 25 unidades adicionais do E195-E2. O exercício dessas opções ainda não foi confirmado, mas poderia elevar a frota do modelo para 50 aeronaves.
Nossa visãoA notícia é positiva para a Embraer, pois amplia o potencial de uma encomenda adicional da KLM. Inicialmente, as indicações apontavam para 25 aeronaves destinadas à renovação dos E-Jets de primeira geração. Estimamos que esse pedido representaria aproximadamente US$ 2,3 bilhões a preços de tabela, adicionando cerca de 15% à carteira da Aviação Comercial e 6% à carteira consolidada. Ainda assim, a decisão de frota não representa uma encomenda firme nem confirma o exercício das opções existentes, e não há informação suficiente para estimar o tamanho de um possível pedido adicional.
Papel & Celulose
Atualização semanal dos preços da celulose na China
Segundo a FOEX, os preços da celulose de fibra curta recuaram US$ 1 em relação à semana anterior, atingindo US$ 601/tonelada, enquanto os preços da celulose de fibra longa caíram US$ 4, chegando a US$ 650/tonelada. Como resultado, o diferencial de preços entre as fibras caiu para US$ 49.
Nossa visãoOs preços da celulose de fibra curta na China permaneceram praticamente estáveis ao longo da semana, período em que compradores e vendedores se reúnem para a London Pulp Week (9 a 13 de novembro) a fim de negociar novas condições de preços. De modo geral, a dinâmica no mercado chinês tem sido sustentada por estoques mais enxutos nas fabricantes de papel, por uma demanda sazonalmente mais forte no final do ano e por pressões nos custos; esses fatores, contudo, são parcialmente contrabalançados por uma dinâmica de preços pouco expressiva nos mercados finais e pela compressão das margens das fabricantes de papel. Mais recentemente, no entanto, interrupções nas operações da OKI surgiram como um fator de suporte adicional para os preços da celulose: a incerteza em torno da retomada da fábrica — com capacidade de 2,8 milhões de toneladas por ano — e os possíveis efeitos em cascata sobre o projeto OKI II intensificaram as preocupações com a oferta no curto prazo.
Petróleo
Imposto sobre exportações de petróleo e subsídios ao diesel são prorrogados até o fim do ano (Eixos)
O governo brasileiro prorrogou até 31 de dezembro o imposto de 12% sobre as exportações de petróleo bruto, enquanto o Congresso estendeu por 60 dias as três medidas provisórias que sustentam os subsídios aos combustíveis. Entre elas está a MP 1.391, que respalda o subsídio de R$ 2,12 por litro de diesel. Essa é a terceira prorrogação do imposto desde sua criação, em março, como resposta à guerra entre Estados Unidos e Irã. Até julho, a medida havia arrecadado quase R$ 8 bilhões, embora continue sendo questionada judicialmente. Em agosto, uma liminar suspendeu sua aplicação para os associados da Abep. As medidas provisórias deverão ser votadas pelo Congresso dentro de 60 dias. Caso contrário, perderão a validade.
Nossa visãoA notícia é positiva para as distribuidoras de combustíveis, especialmente as três maiores do setor, uma vez que os subsídios governamentais ajudam a preservar margens elevadas, considerando sua maior exposição aos preços domésticos dos combustíveis em comparação com os postos de bandeira branca. Por outro lado, o cenário é desfavorável para as empresas puramente voltadas à exploração e produção, especialmente a PRIO, que exporta 100% de sua produção. Continuamos acreditando que os subsídios provavelmente serão mantidos, pelo menos, até maio de 2027.
Rumo Logística (RAIL3)
Cosan negocia venda de participação na Compass para grupo de Abu Dhabi; conversas sobre Rumo continuam (Valor Econômico)
Segundo o Pipeline Valor, a Cosan negocia a venda de 25% da Compass, controladora da Comgás, para uma gestora ligada ao governo de Abu Dhabi. Considerando o valor de mercado de aproximadamente R$ 14 bilhões da Compass, a operação poderia movimentar cerca de R$ 3,5 bilhões. A publicação também informa que a Cosan continua em conversas com o consórcio formado por Cofco e Bunge para vender até 15% da Rumo, apesar do encerramento do período de exclusividade. Com base no valor de mercado de R$ 26,32 bilhões citado pela fonte, a transação poderia levantar aproximadamente R$ 4 bilhões.
Nossa visãoA continuidade das conversas sobre a venda de uma participação na Rumo indica que a transação permanece possível mesmo após o fim da exclusividade. Contudo, a demora pode refletir discussões sobre preço, governança e direitos do novo acionista. Uma estrutura que preserve salvaguardas adequadas pode reduzir preocupações dos minoritários. Por outro lado, a possível entrada de Cofco e Bunge, clientes relevantes do sistema ferroviário, adiciona incerteza sobre potenciais conflitos de interesse, governança e tratamento comercial entre usuários da malha. Essa percepção pode continuar pressionando RAIL3 até que os termos da operação sejam esclarecidos.
Telecomunicações
Sky distribuirá serviços de banda larga da Starlink para empresas no Brasil (TELETIME)
A Waiken ILW, holding controladora da Sky, anunciou ontem (5 de novembro) a assinatura de um acordo com a SpaceX para oferecer os serviços de internet via satélite da Starlink a clientes corporativos e outras organizações no mercado brasileiro. A oferta será realizada por meio da unidade de negócios Sky Link Empresas, criada neste ano pelo grupo para atuar no segmento de internet satelital. Com a Starlink, a Waiken ILW dá o primeiro passo para construir uma plataforma regional flexível, capaz de integrar diferentes arquiteturas tecnológicas de acordo com as necessidades operacionais de cada cliente.
Nossa visãoNeutro para o setor de telecomunicações, sem impacto para os preços das ações ou para nossas estimativas. Embora o acordo fortaleça a oferta de conectividade corporativa da Sky por meio da Starlink, enxergamos implicações competitivas limitadas para as operadoras de telecomunicações.
TIM (TIMS3)
Companhia conectará 12 mil câmeras em postes do Rio de Janeiro à rede 5G (O Globo)
A TIM conectará cerca de 12 mil câmeras instaladas em postes de iluminação pública na cidade do Rio de Janeiro à sua rede 5G. A operadora utilizará sua infraestrutura 5G, juntamente com recursos de inteligência artificial, para viabilizar aplicações avançadas de videomonitoramento. O projeto está sendo desenvolvido em parceria com a Smart Luz, concessionária responsável pela iluminação pública da cidade. Nesse acordo, a atuação da TIM ficará restrita à conectividade, incluindo o fornecimento de roteadores e da infraestrutura necessária para a transmissão de imagens em tempo real.
Nossa visãoLevemente positivo para a TIM, mas sem impacto relevante para a ação ou para nossas estimativas. O projeto pode gerar uma contribuição muito pequena para as receitas B2B da companhia. Além disso, a iniciativa está alinhada à estratégia da empresa de fortalecer sua presença no segmento corporativo, especialmente em áreas como agronegócio, logística, utilities e mineração.
